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21解读|从小米“毕业”九号公司“翅膀硬了”

作者:小编时间:2024-08-10 03:56 次浏览

信息摘要:

  主打高端化、年轻化电动两轮车的九号公司(689009.SH),走出了独立曲线年上半年,九号公司实现营收66.66亿元,同比增长52.2%,其中,来自...

  主打高端化、年轻化电动两轮车的九号公司(689009.SH),走出了独立曲线年上半年,九号公司实现营收66.66亿元,同比增长52.2%,其中,来自电动两轮车的营收同比翻了一倍多,净利润5.96亿元,几乎与去年全年的净利润持平,同比增长167.82%。值得注意的是,其自主品牌销售收入同比增长82%至58.6亿元,这是自2023财年小米定制产品分销收入占比降至4.3%之后,九号“独立”的持续进阶,其对小米的销售依赖已经微乎其微。

  财报公布之后,九号公司股价开盘涨超13%,最终以7.5%的涨幅收于44.58元,创近两年来股价新高。

  电动两轮车“挑大梁”当整体电动两轮车市场告别“高增长”之后,九号公司的电动车营收反而节节攀升。

  电动平衡车、电动滑板车上半年实现收入15.9亿元,营收占比23.8%。服务机器人、全地形车、其他产品和配件收入分别为4.7亿元、5.1亿元、1.1亿元、6.1亿元。

  上半年,九号公司共卖出了120万台电动两轮车,全地形车开元体育网站 开元登录入口销量约1.21万台,自主品牌零售滑板车销量51.81万台。

  该公司披露的信息显示,截至6月底,中国区电动两轮车专卖门店超6200家,覆盖1100 余个县市。今年早期披露的数据中,九号公司表示其线家左右。主打高端市场的九号公司,其电动两轮车的毛利率相对高于同行。上半年,九号公司电动两轮车的毛利率约为22.26%,较去年底的19.27%有所提高。

  据九号公司披露,若剔除建店补贴影响后,电动两轮车业务的毛利率为23.73%。

  相比之下,该公司的服务机器人拥有最高的毛利率,达到了56.23%。电动平衡车和滑板车的毛利率约为33.79%。

  与此前更多依靠国外市场不同的是,如今,国内市场已经成为九号公司最大的收入来源。上半年,九号公司国内市场营收达到38.6亿元,远超国外的28亿元。

  不过,整体来看,国外地区仍然拥有更高的毛利率。上半年国外的毛利率为38.29%,国内为24.76%。

  为推动业务的增长,九号公司上半年在广告推广上继续砸入重金。公司的销售费用,从去年同期的4.6亿元增长到今年的6.4亿元。其中的宣传与广告费,就从去年的1.5亿元增长到今年的2.5亿元。

  上半年,九号公司归属于母公司股东的净利润约为6亿元,较去年同期增长167.8%,扭转去年同期同比下滑的局面。经营活动现金净流量约24.9亿元,现金净增加额8.3亿元,期末现金余额52.8亿元。

  账上富余的现金,也让九号公司做起了资金管理。今年上半年,九号公司将部分资金用来购买理财产品,理财产品的交易规模达到了48亿元,较去年同期的近7亿元有较大幅度增长。截至6月底,其交易性金融资产余额从去年底的2.28亿元增加到今年上半年末的14.7亿元。

  此前,该公司还表示,预计将使用不超过11亿元购买土地使用权并开展总部研发、办公大楼的建设。土地面积约1万平方米,地上建筑面积约3.4万平方米,建设周期为4年,将分批次投入资金。

  九号公司披露的半年报信息显示,重要在建工程中,北京总部研发、办公大楼建设预算10.5亿元,目前已投入金额约为1700万元,占总预算的1.62%。

  2015年,九号公司在小米和红杉的助力下,收购美国知名平衡车品牌Segway,从而打开了平衡车市场。与此同时,九号公司成为小米生态链新成员,为其生产平衡车和滑板车。

  小米的定制分销收入在逐年下降,九号旗下自主品牌收入在逐步拔高。2023财年,其自主品牌销售收入81.89亿元,同比增长31.36%,今年上半年这一数据为58.6亿元,同比增长82%。

  2024年中报里,尽管九号公司未单独披露小米分销的收入占比,但公司整体营收结构上,电动车、全地形车、服务机器人、其他收入的整体占比已经达到了84.54%。21世纪经济报道记者从九号公司内部人士处了解到,公司内部认为“这是一个比较好的变化”。该人士表示,

  “这是一个自然而然的结果,公司对自主品牌的投入在增加,也是一个主动求变的过程。”该人士说。

  2024年上半年,九号公司的净利润为5.96亿元,同比增长167.82%,已接近2023年全年的净利润水平(5.98亿元)。资本腾挪方面,在今年的中报中,顺为资本已经退出了九号公司主要股东行列。

  wind数据显示,截至今年一季度,顺为资本旗下的Shunwei TMT lll Limited 持股4.01%,是第六大股东。九号公司当时的参考市值为8.59亿元。而今九号公司第十大股东为Hctech lll L.P. ,持股比例2.05%,参考市值为5.42亿元。以此推算,顺为资本减持金额至少超过3亿元。

  除了顺为,红杉资本也在多次减持九号公司。红杉资本一度是九号的最大外部机构投资人,后者上市时,红杉资本持有其15.12%的股权,而截至2024年6月30日,红杉旗下HSG GF Holdco III-A,Ltd.持股比例为5.1%,较2023年年末的5.78%进一步下降。

  截至2024年6月30日,九号公司实际控制人高禄峰、王野合计控制公司60.05%的投票权。

  智能家电市场上,主营无线吸尘器和智能扫地机器人的石头科技,从无线吸尘器起家发展到扫地机器人、洗地机、吹风机业务的追觅科技,都在做大规模之后,逐渐降低小米销售渠道的占比,持续“去小米化”。

  一位智能家电行业从业人士告诉21世纪经济报道记者,小米生态链企业在规模化之后寻求独立,是常规商业操作,企业希望降低主要单一渠道对公司经营的影响,寻求更健康的营收结构。

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