天风证券601162）股份有限公司孙谦近期对石头科技进行研究并发布了研究报告《外销快速增长，利润水平中值增速基本稳定》，本报告对石头科技给出买入评级，当前股价为342.64元。

　　事件：公司发布2024年半年度业绩预增公告，2024H1实现归属于母公司所有者的净利润为10~12亿元，同比增长35.24%~62.29%。2024H1实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为8~9.5亿元，同比增长21.17%~43.89%。其中24Q2实现归母净利润6~8亿元，同比12.3%~49.7%；实现扣非归母净利润4.6~6.1亿元，同比-7.9%~22.2%。

　　我们预计Q2内外销增速保持较好增长。内销方面，根据奥维数据显示，24M4+5扫地机+洗地机销额同比为+25%。外销方面，受益于海外消费需求快速增长，境外收入实现较快增长。公司持续践行“走出去”战略，公司产品凭借突出的产品性能和技术优势，并依赖于完善的产品价位段，进一步精细渠道布局，积极拓开元入口 开元在线官网展并深入挖掘全球市场份额。

　　公司24Q2实现归母净利润6~8亿元，同比12.3%~49.7%；实现扣非归母净利润4.6~6.1亿元，同比-7.9%~22.2%，扣非利润水平开元体育网站 开元登录入口中值增速保持稳定。其中24Q2公司全资子公司通过国家开元入口 开元在线官网鼓励的重点软件企业认定，获得了所得税优惠税率，对净利润产生了积极影响。

　　投资建议：公司产品凭借突出的产品性能和技术优势，内外销收入实现较快增长。同时产品价位段及渠道布局的进一步完善，推动了公司经营业绩和盈利能力的提升。根据公司的业绩预告，我们维持盈利预测，预计24-26年公司归母净利润为26/31.2/36.2亿元，对应动态PE为19.1x/15.9x/13.7x，维持“买入”评级。

　　风险提示：原材料价格上涨的风险；自有品牌增长不及预期；海外市开元入口 开元在线官网场扩张不及预期；宏观经济环境变化导致市场需求不及预期等。预告数据仅为初步核算数据，具体准确的财务数据以公司正式披露的2024年半年度报告为准。

　　数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司601995）汤亚玮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.55%，其预测2024年度归属净利润为盈利26.79亿，根据现价换算的预测PE为18.5。

　　该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级21家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为475.32。

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